文|吴理想
来源|财富独角兽
(相关资料图)
近期公募基金一季报披露结束，第一季度各路基金经理的调仓全盘呈现出来，最大的变化是人工智能产业链上位，热度取代了成长阵营中多个季度的王者新能源赛道，这也导致聚光灯下成长类基金经理换代，习惯了捧新能源类基金经理的公司也遭遇尴尬。
部分排名中游的基金公司这类问题最为突出，例如一季度末总资产排名第73位的中信建投基金，对于这家还是固定收益类基金占优势的基金公司来说，它的权益部分主要就是依靠栾江伟和周紫光两位，前者是打拼多年的名将，后者是去年快速走红的中生代。
01
2022年周紫光产品杀入同类前十
今年同一产品却进入倒数前十
天天基金网资料显示，周紫光目前担任基金经理将近6年时间，他也是公司从研究员开始一手培养起来的基金经理，他从2017年开始担任基金经理，当时接手的是中信建投智信物联网，不过他真正大红大紫是在去年。
2022年全年，他所管理的次新基金中信建投低碳成长全年实现净值增长率约为10.89%，在同类的超2600只基金中高居第十位，这也让公司着实在年终榜单上大火了一把。但是今年该基金从山峰跌落谷底，截至4月25日，它的2023年排名排进倒数前十，背后的原因在哪里呢？
该产品的基金一季报显示，3月31日时的十大重仓股变化不大，依然是几乎全数重仓新能源的呈现，但是2023年市场的风口明显不在已经供过于求的新能源上，因此这些公司今年走势整体不佳。上述时间段，除去阳光电源微涨外，其余公司全部下跌，特别是储能龙头锦浪科技下跌更是超过了30%。
对比去年该基金的四季报，基金经理周紫光在十大重仓股仅仅是做出了一处调整，也就是用捷佳伟创替换了储能赛道的派能科技。从几大细分来看，周紫光是保留了对光伏的青睐，稍微降低了对储能的配比。在季报总结中，他表示：“关于新能源，我们仍然看好今年光伏和储能板块的强劲基本面，主要公司的业绩将会保持高速增长；风电和电动车将会迎来季度级别的困境反转；氢能逐步进入行业爆发的拐点。”
再看他管理时间最长的中信建投智信物联网，在一季度的十大重仓股中，最大的区别是他逆市加仓了宁德时代，基本上可以说他与今年成长中大热的人工智能擦身而过。“因为存量博弈的市场原因，新能源板块被严重抽水，主要股票的动态估值已经跌到了非常便宜的位置，我认为目前的相对性价比突显，看好其短期的修复机会。长期来看，我们新能源的发展空间广阔，全球趋势不可逆，而对于产业竞争加剧的担忧，我们认为有合理性但要分行业分阶段去看待，优质公司的行业竞争力仍然需要被理性认识。”他延续对新能源的盲目自信才导致了业绩的大滑坡。
02
头牌栾江伟年内业绩至今实现“全红”
但五只基金合计规模仅约30亿元
对比来看，当初从新华基金转投而来的栾江伟早已成为公司实际上的权益一哥，如果单看今年的成绩，上述时间段所有的基金涨幅都超过了5%，排在同类基金前列,尤其中信建投时代已经有两只产品任职回报翻番，但是问题却是一季度末合计规模仅为大约30亿元，问题出在哪里了呢？
以他在中信建投的代表作中信建投轮换混合为例，在最近四个季度中，通过季报能够发现每个季度的重仓行业乃至个股发生较大变化，去年二季报时，排名前三的重仓股是西藏珠峰、赣锋锂业、世运电路，似乎能得出基金经理偏成长的结论；但是三季报居前的公司中，西藏珠锋还在，但是紧随其后的变成了双汇发展、重庆啤酒、通策医疗，价值类蓝筹股开始集体进入前十。
到了去年的四季报时，不变的还是西藏珠峰，但排在后面的变成了居然之家、西藏矿业等，似乎风格再度偏向成长。但是在最近刚披露结束的基金一季报中，他仅保留了盛天网络，将剩余的重仓股全部更换，幸运的是不仅盛天网络接近两倍的涨幅成为年内牛股，同时中科曙光、中文传媒等今年人工智能领域牛股都被他成功挖掘建仓。
栾江伟指出：“基金坚持择时和选股并重，仍然坚持精选个股，重视个股的ɑ逻辑，积极寻找个股和行业预期差，反复思考买入、卖出逻辑，对于把握性相对比较强的板块将增加配置比例，尽量减少过早的左侧交易。1季度末仓位比较低，未来将逐步适当增加仓位配置。未来将更加重视股票的流动性，增加流动性好的中大市值持仓比重，考虑到目前市场再次开始疯狂的赛道投资，而其他无概念催化板块持续抽血暴跌，未来板块的集中度会适当提升，个股集中度仍然保持比较分散。”
一只基金就能折射全部，作为多年打拼的基金经理，投资风格应该相对成熟，但是他似乎每个季度都保持较高比例的换手,同时在价值与成长两大类风格中飘乎不定，没有定型也就让基金的投资者不敢大胆追捧，或许这才是问题的关键点。
关键词：